创业板的情况,管理制度
yanyan20332033
2009年03月31日 11:30:05
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  【核心提示】中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。办法共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。证监会新闻发言人说,在一系列准备工作完成后,证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业的首发申请材料,而《暂行办法》的正式施行日是5月1日。

  【核心提示】中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。办法共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。证监会新闻发言人说,在一系列准备工作完成后,证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业的首发申请材料,而《暂行办法》的正式施行日是5月1日。

  【导读】

  证监会发布创业板IPO办法自5月1日起实施

  创业板IPO办法发布:将专设创业板发行审核委员会

  多层次资本市场建设的里程碑

  创业板上市办法出台强化资本市场对经济支持

  创业板上市发行门槛并未变化仍采用两套标准

  创投概念股近期持续看多

  创投概念受益股一览表

  证监会发布创业板IPO办法自5月1日起实施

  新华网北京3月31日电(记者赵晓辉、陶俊洁)中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

  办法共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。

  根据规定,到创业板上市的企业应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。企业发行后的股本总额不少于3000万元。

  办法规定,保荐人保荐发行人发行股票并在创业板上市,应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的,还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。

  根据发行程序,中国证监会收到申请文件后,在5个工作日内做出是否受理的决定。而在证监会受理申请文件后,则由相关职能部门对发行人的申请文件进行初审,并由创业板发行审核委员会审核。

  办法特别提出,创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险。

  在信息披露方面,办法要求,发行人应当在招股说明书显要位置做如下提示:"本次股票发行后拟在创业板市场上市,该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点,投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素,审慎做出投资决定。"

  根据办法,证券交易所应当建立适合创业板特点的市场风险警示及投资者持续教育的制度,督促发行人建立健全维护投资者权益的制度以及防范和纠正违法违规行为的内部控制体系。(新华网)

  创业板IPO办法发布:将专设创业板发行审核委员会

  □发行人盈利条件:最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十

  □发行后股本总额不少于三千万元

  □建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度

  □证监会专门设置创业板发行审核委员会

  □证监会还将颁布一系列配套规则,包括:上市申请文件、招股说明书的准则、格式和修改《证券发行上市保荐业务管理办法》、修改发行审核委员会办法,深交所将颁布《创业板股票上市规则》、《创业板股票交易特别规定》

  中国证监会今日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。这标志着经过十年筹备的创业板终于启航了。

  证监会新闻发言人说,在一系列准备工作完成后,证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业的首发申请材料,而《暂行办法》的正式施行日是5月1日。

  《暂行办法》共六章58条,与2008年3月发布的征求意见稿相比增加了2条,修改了5条。其中尤为引人注目的是,增加"创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险"。此外为强化市场的优胜劣汰机制,增加对创业板公司退市约束的原则性规定,在"信息披露"与"监督管理和法律责任"等章节中,规定了有关退市风险提示和交易所制定相关退市规则的要求。同时,《暂行办法》明确了创业板的股票发行审核及监管体制,规定证监会"依法核准发行人的首次公开发行股票申请,对发行人股票发行进行监督管理。"本着从严要求创业板发行人公司治理的原则,《暂行办法》分别在第二十六条、第四十一条增加对发行人控股股东、实际控制人的监管要求。

  对于发行条件,《暂行办法》维持了征求意见稿中有关持续增长和具有持续盈利能力的要求,即:最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。同时,规定了发行人不得有影响持续盈利能力的若干种情形。

  发言人表示,证监会将适时颁布一系列配套规则,包括:《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则--首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则--创业板公司招股说明书》、修改《证券发行上市保荐业务管理办法》、修改《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》。深圳证券交易所还将颁布《创业板股票上市规则》、《创业板股票交易特别规定》等相关业务规则。

  考虑到创业企业规模小、风险大、创新特点强,在发行审核委员会设置上,证监会专门设置创业板发行审核委员会,在证监会相关职能部门初审的基础上审核发行人公开发行股票的申请。

  发言人说,《暂行办法》发布后,证监会和交易所还将陆续颁布与《暂行办法》相配套的规则、指引,组建创业板发行审核委员会,适时发布上市规则、交易特别规定等其他相关规则,并对保荐人、律师、会计师等中介机构进行培训,以及通过各种方式向企业和投资者介绍创业板特点和相关制度,向投资者充分揭示创业板投资风险。待上述工作基本完成后,证监会将根据《暂行办法》和相关规定受理企业的首发申请材料。(上证)

  
yanyan20332033
2009年05月10日 18:49:26
2楼
  导读:
  深交所:创业板上市规则向社会公开征求意见
  深交所:创业板实施增、减持1%事后披露制度
  创业板股票上市规则中明确防范新股上市暴炒风险
  深交所:创业板引入"净资产为负"等两种退市情形
  深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)

  深交所:创业板上市规则向社会公开征求意见
  为积极稳妥推进我国创业板市场建设,完善创业板相关配套规则,根据《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《深圳证券交易所章程》,我所起草了《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》。
  现将《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》向社会公开征求意见。有关意见或建议请以书面或电子邮件的形式于2009年5月22日前反馈至我所。(深圳证券交易所)[第01页] [第02页]
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yanyan20332033
2009年05月10日 18:50:56
3楼
  IPO开闸渐近 创业板又迈出重要一步 股市影响几何
  深交所发创业板《上市规则》征求意见
  昨日,深圳证券交易所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》(下称《上市规则》),向社会公开征求意见,有关意见或建议可于5月22日前反馈。分析人士表示,创业板细则的推出,使创业板上市更进了一步,创投概念个股将再现交易性机会,但IPO的开闸也会给A股市场带来一定的心理压力。
  创业板又迈出重要一步
  昨日,深圳证券交易所有关负责人就发布上述《上市规则》回答记者提问时,对《上市规则》制定的总体原则及实际控制人的监管、退市制度的特点、股份限售制度规定、信息披露及时性有效性的要求、公司治理和内部控制的要求等方面做出了详细说明。
  分析师认为,此举又将创业板的推出步伐向前迈进了重要的一步。创业板将有利于提升中小企业的融资能力,退出机制的建立有利于鼓励国内创投业的高速发展等,有利于促进科技成果的产业化发展。
  或给大盘带来心理压力
  在有利于中小企业的同时,《上市规则》的发布也给市场释放出"IPO至少是创业板的IPO可能会推出"的信号。万联证券黄鹏对记者表示,创业板的推出将会分流部分市场资金,给主板带来资金的压力,并将在一定程度上打击市场上涨的信心,若公布创业板块推出时间的话,更将引起股市振荡。但总体来看,影响应该还是有限,更多的是基于心理层面的影响。
  有分析人士表示,目前市场的主要压力在于,随着市场的不断上涨,估值中枢的上移,投资观点或将出现分歧而带来的压力。
  创投概念提前嗅到利好
  最近几日,创投概念个股似乎已经嗅到了细则即将发布的利好,已经频繁异动。黄鹏表示,《上市规则》的发布将对沪深市场的创投概念板块形成利好预期,该类个股将会迎来交易性机会。申银万国重点推荐辽宁成大、吉林敖东、海通证券、中信证券,并建议投资者选择性关注安信信托、大众公用。
  不过,有分析师指出,目前创业板何时推出尚不明朗,利好有限,对该类个股宜采取快进快出的策略。
  链接
  《上市规则》解析
  多元快速直接退市制度
  创业板《上市规则》中,对退市作出更为市场化和严格的规定。深交所副总经理周明将其概括为三个关键词:"多元标准,直接退市,快速程序"。
  《上市规则》对三种退市情形启动快速退市程序,避免无意义的长时间停牌,缩短退市时间。分别为,未在法定期限内披露年度报告或中期报告的公司,最快退市时间从主板的六个月缩短为三个月;对净资产为负的退市情形,暂停上市后根据中期报告而不是年度报告的情况来决定是否退市;对财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见的审计报告的退市情形,暂停上市后根据中期报告而不是年度报告的情况来决定是否退市。
  另外,《上市规则》还指明,当创业板公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股,将进行退市风险警示。如果在规定期限内仍不能改善的,将启动退市程序。
  控股股东股份锁定三年
  规范限售股转让也是《上市规则》的一个重点。周明介绍,证监会要求发行人控股股东、实际控制人满3年后转让。另外,进行增资扩股的,自股票上市起12个月内不能流通转让。12个月到24个月之间不能出售超过50%的股份,24个月后方可出售其余股份。其他的股东,按照公司法的规定,一年以后方可转让。
  突出保荐机构督导作用
  出于创业板成长期企业需要保荐机构持续督导的考虑,深交所提出弹性保荐制度。北大金融证券研究中心主任曹凤岐昨日称,从目前公布的规则来看,虽然没有提到取消保荐人资格的惩罚措施,但"暂不接受该机构或者相关当事人出具的文件"就有市场禁入的含义,这对督促保荐人负责任的保荐能够起到更强的威慑力。并表示,由于创业板上市公司数量较多,所以创业板公司质量的好坏很大程度上有赖于保荐人的督导,保荐人的督导责任应施行"终身制"。
  强化信披预防首日爆炒
  新股上市首日爆炒的风险是许多创业板利空论者的担忧之一。为此,深交所强化了首日信息披露的要求,要求发行人在刊登招股说明书之后,持续关注公共传媒,比如报纸、网站、论坛,了解传闻,并及时向交易所披露,可能对公司股价造成影响的,要在挂牌首日刊登公告澄清,提示风险。如果已经产生重大影响,可以要求首日临时停牌,发布澄清公告。(.
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yanyan20332033
2009年09月13日 19:14:25
4楼
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yanyan20332033
2009年09月26日 06:45:56
5楼
风险难测 多位基金经理冷眼看创业板
 创业 板推出在即,中国证监会专门下文通知基金 公司可参与创业板,但接受早报记者采访的基金经理们大多对创业板并不"感冒"。
证监会"鼓励"基金参与
  创业板推出是今年资本市场的头号大事,而国内最有话语权的机构投资者--基金,近日也得到证监会正式答复,基金公司可参与创业板投资。
  早报记者获悉,中国证监会基金监管部于9月22日专门下发《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》给各基金管理 公司、基金托管银行 。
  上述说明称,"创业板上市的股票 和可转换债券 ,是国内依法发行上市的股票和债券,符合《基金法 》第五十八条第一项的规定,属于上市交易的股票和债券。"
  不过,证监会特别指出,在投资创业板股票和可转换证券之前,基金管理公司所管理的基金应当根据基金合同的约定,判断创业板是否符合基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例和风险收益特征。证监会称,托管银行应当做好相关监督工作。
  监管部门还要求,基金管理公司在投资创业板股票和可转换证券的过程中,应当根据审慎的原则,保持基金投资风格 的一致性,做好充分信息披露工作,特别是事前披露和风险提示,切实保护好基金投资者的利益。
  在监管部门的首肯下,目前已有国联安、易方达、华安、汇添富等数家基金公司发布公告,明确表示旗下哪些基金可投资创业板,并相应提示风险。
  基金经理表态:谨慎尝鲜
  与此同时,多位基金经理告诉早报记者,实际上参与度不会很高。一位基金经理说:"我们的基金规模都有几十亿、上百亿,创业板股票的总市值就这么点,按照单只股票不超过总流通股10%的基金投资比例上限计算,就算配满,也才几十万,对基金净值 贡献不大。再说,创业板出来肯定会被炒作,按照什么标准来估值目前也很难评判,风险难测,目前肯定不会多参与。"
  一位专户投资总监也告诉早报记者,尽管基金专户的规模相对公募小很多,但对创业板的参与热情也不高,"看情况吧,如果一上市就到60倍市盈率,谁会去考虑?"
  另外,国联安基金就旗下基金参与创业板投资发布公告时,专门提示了相关风险:创业板上市公司规模小,市场估值难,估值结果稳定性差,且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动,股价操作也更为容易;加上创业板众多高科技公司,将高科技转化为现实产品或劳务具有明显的不确定性,必然会受许多可变因素的影响,事先难以估测。
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yanyan20332033
2009年09月30日 19:28:32
6楼
创业板首批打新成绩单亮相 社保基金开户加快
随着创业板的开闸,蓝筹基金是否能够投资创业板成为业内争论的焦点。
9月29日,创业板首批10家公司公布了申购中签率结果及网上申购和网下配售的结果,统计显示累计约7800多亿元资金被冻结,其中发行市盈率较高的南风股份网上中签率约1.18%,较低的安科生物(300009)网上中签率约0.387%。
  在参与创业板打新的各类机构中,公募基金的热情被社保,券商自营,产业资本等机构所掩盖。以社保基金为例,20家全国社保基金投资组合参与乐普医疗(300003)的申购,累计申购1.07亿股,申购动用资金31.03亿元,占网下申购资金总额的11.24%。公募基金一如人们预期对创业板保持低调。以十家首批创业板企业中基金相对活跃的特锐德(300001)为例,多数公募基金在网下申购约700万股,最终获得配售约为8.96万股。
  北京某基金公司投资总监表示,由于创业板企业的流通盘小,且同时流动性会相对较差,大型基金变现便不容易,因此在初期会审慎参与。
  指数基金的投资争议
  北京某大型基金公司市场部负责人向记者透露,9月22日证监会基金部曾答复各家基金公司,创业板作为一个新的证券品种,基金可以参与投资,但具体的基金能否投资创业板,要按照合同契约的规定来办。
  对此,安信证券基金分析师任瞳分析,当初多数蓝筹基金在基金契约中对于投资理念大都有着如下的阐述,就是要精选各大行业中具有领先地位的大型上市公司股票进行投资,这类企业通常要保持盈利的持续稳定增长且价值低估,而创业板企业高成长和高风险的特征恰好与此相抵触,
  记者采访了解到,另一让公募基金对创业板望而却步的主要原因在于较主板更高的发行市盈率。WIND资讯统计显示,在这10家登陆创业板的上市公司中,发行市盈率最高的为神州泰岳(300002)的68.80倍,同时汉威电子(300007)的60.54倍和乐普医疗的59.56倍也排在包括主板IPO重启以来的前三位,而同期在主板发行的中国国旅和博云新材PE分别为49.08倍和49.09倍。
  对此,一位不愿具名的基金经理表示,他用了少量的资金参与到创业板打新的过程中,毕竟如此高的发行市盈率已经压缩了二级市场的炒作空间,如果在相关企业正式上市后股价一步到位,会把资金先撤出来落袋为安。
  记者注意到,相关统计显示,截至上个周末,就有约46家基金公司的431只基金宣布可以投资于创业板,这占据全部基金公司的比例约为四分之三。但某基金分析师就此提出两点质疑,首先是指数基金是否可以投资于创业板。因为时下尤其是被动型的指数基金所复制的主流指数中并未包括创业板指数,而创业板公司是否将来会被调入相关指数尚未可知。在公告显示的首批十家公司中,嘉实沪深300(160706)是参与网下申购最多的指数基金。
  同样遭到质疑的是顶着“大盘”“蓝筹”等字眼的公募基金是否可以投资于创业板。记者为此向几家基金公司询问得到的都是模棱两可的答案。相关人士表示基金契约中当初并没有写明不能投资,所以参与投资并不算违规。但根据记者的不完全统计,在公布的首批打新名单中,并没有一只“大盘”“蓝筹”类的基金入选。
  “解决这一问题的方法是尽快发行主要以创业板为投资标的基金。”益民基金投资总监宋瑞来表示,创业板的股票目前最大的吸引力可能是对于一些偏小盘袖珍型的基金,这对于他们提升净值收益可能会起到较大的帮助。
  社保基金开户步伐加快
  首批创业板打新成绩单揭示出,除去公募基金外,社保基金成为机构中相对活跃的另一极,其与券商自营和产业资本相抗衡,而QFII和保险资金似不感冒。
  公告显示,QFII参与打新的只有富通银行和斯坦福大学两家,富通银行申购汉威电子约230万股,同时还申购乐普医药820万股,而其也申购探路者(300005)约340万股,成为最为活跃的QFII;相比之下,斯坦福大学不仅同时申购探路者约340万股,同时也还申购乐普医药约为200万股。
  相比QFII热情更为低调的是保资。根据记者的不完全统计,在首批十家创业板企业揭示的网下申购名单中,并未发现一家保资的名字,对此,信达证券基金分析师刘明军表示,保险资金可能是出于稳妥的考虑,担心高企的发行市盈率。
  而社保基金则对打新创业板表示出浓厚的兴趣。除去乐普医药外,社保基金相对较为关注的股票还包括神州泰岳,安科生物,立思辰(300010),南风股份等几家,其中动用资金最多的是神州泰岳,11个帐户动用资金约35.21亿元申购,参与申购约6070万股。
  对此,北京某券商人士提醒记者,今年以来社保基金在两市开户的步伐放缓,从2月到6月连续五个月在两市零开户,而社保基金七月重新开了三个户,八月份又未开户,巧合的是新开的三个户恰好全在深市,可能就是社保基金当时为应对创业板而未雨绸缪。
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