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近日，中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国电建、中国能建和中国化学这八家大型建筑央企陆续公布了2021年年报，本文将从发展规模、发展速度、发展质量以及国际化发展情况这四个维度展开，对上述企业的经营情况进行对比分析。

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发展规模

本文选用营业收入、净利润、总资产和新签约合同额作为考察企业发展规模的指标。

营业收入方面，中国建筑遥遥领先，2021年实现了1.89万亿的营收，远超另外几家建筑央企；中国中铁和中国铁建的营收接近，均达到了万亿级别，分别为1.07万亿元和1.02万亿元；随后的中国交建和中国中冶，2021年的营业收入超过5000亿，位列第三梯队。

图1 八大建筑央企2021年营业收入情况（万亿元）

图2中的净利润数据来自各央企年报中“归属于上市公司股东的净利润”这一指标，中国建筑依然独占鳌头，2021年净利润高达514亿元；中国中铁和中国铁建的净利润接近，都超过了200亿元大关，分别为276亿元和247亿元；中国交建位列第四，为180亿元；中国电建和中国中冶2021年的净利润接近，分别为86亿元和84亿元；第七和第八位的便是中国能建的65亿元和中国化学的46亿元。

图2 八大建筑央企2021年净利润情况（亿元）

在总资产方面，中建依然是建筑央企中的巨无霸，几乎比第二名的中国交建高出了1万亿元；中国交建、中国中铁和中国铁建的总资产接近。

图3 八大建筑央企2021年总资产情况（万亿元）

新签合同额方面，中国建筑2021年的新签合同额为3.53万亿元，位列第一梯队；中国铁建和中国中铁的新签合同额依然接近；中国能建的新签合同额超过了中国电建，达到0.87万亿元，排名在中国交建和中国中冶之后。

图4 八大建筑央企2021年新签合同额情况（万亿元）

总体来说，中国建筑位于发展规模的第一梯队，中国中铁和中国铁建紧随其后位列第二梯队。

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发展速度

发展速度维度，本文主要选用营业收入、净利润、总资产以及签约额这四个规模指标的年度增长率作为参考指标。

图5 八大建筑央企2021年发展速度情况

中国化学和中国中冶的营业收入增长率齐头并进，分别达到了25.4%和25.1%；紧随其后的便是中国能建的19.2%和中国建筑的17.1%。

其中，中国能建和中国化学在发展速度上的表现最为亮眼。尤其是中国能建，净利润增长率高达39.3%，第二名是中国化学，高达26.6%，是唯二两家净利润增长率超过20%的企业；中国能建的新签合同额增长率也相当突出，为51%，远高于排名第二的中国交建的19%。

在总资产增长率这个指标中，有三家企业的总资产增长达到了10%以上，分别是中国化学的30.8%，中国中铁的13.47%，以及中国能建的11.1%。

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发展质量

本文主要将企业的资产负债率、净资产收益率和经营性活动产生的现金流净额作为发展质量的参考指标：资产负债率是评价公司负债水平的综合指标，可以用来衡量企业利用债权人资金进行经营活动的能力以及反映债权人发放贷款的安全程度；净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，本文主要使用各企业年报中“加权平均净资产收益率”一项；经营性现金流净额是企业主营收入创造的现金流，一些经济学家提出它代表了一个企业的造血能力。

图6 八大建筑央企2021年的资产负债率和净资产收益率情况

除了中国化学没有在年报里公布资产负债率，其他七家建筑央企的资产负债率都稳定在70-75%范围内，最高为中国电建的75.1%，最低为中国能建的71.1%。

一共四家企业的净资产收益率超过10%，其中，中国建筑的盈利能力最强，为15.9%，超过第二名约4%；随后是中国中铁、中国化学和中国铁建，分别为11.6%、11.2%和11.1%。

图7 八大建筑央企2021年经营性活动产生的现金流净额情况（亿元）

在企业的造血能力方面，中国中冶的经营性现金流净额为176亿元，排名第一；之后的中国电建和中国建筑分别以156亿元和144亿元排名第二和第三；2021年有两家建筑央企的经营性现金流净额为负，分别为中国铁建的-73亿元和中国交建的-126亿元。

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国际化发展情况

各大央企的国际化发展情况主要以2021年的境外营业收入及其增长率和境外新签合同额及其增长率为参考指标。

图8 八大建筑央企2021年境外营业收入（亿元）以及增长率

八大央企中，中国交建2021年的境外营业收入最高，为948亿元，但比去年同期相比减少了4.3%；中国能建的境外营业收入为463亿元，同期增长了43.9%，增长表现最为突出；中国电建和中国建筑的营外营业收入较2020年几乎没有大的变化，它们的境外营业收入增长率分别为0.01%和-0.4%。

图9 八大建筑央企2021年境外新签合同额（亿元）以及增长率

2021年，共有3家建筑央企的境外新签合同额超过2000亿元，分别为中国铁建的2573亿元、中国能建的2172亿元和中国交建的2160亿元；中国建筑和中国电建的境外新签合同额为负增长，中国建筑较去年下降12.6%，中国电建下降18.5%。

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小结

2021年是“十四五”的开局之年，也依旧是不平凡、极其特殊的一年。各企业都要面对严峻复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，同时还要全力面对新冠肺炎疫情肆虐蔓延带来的挑战。在这一年里，八大建筑央企在不断突破自我，创造历史最好成绩——可以看到中国中建、中国中铁、中国铁建和中国交建等公司如巨轮般稳健发展，也能看到中国能建和中国化学的发展活力迸发，呈现出蓬勃向上和盎然生机。

资料来源：八大央企2021年年报

审核 丨蔡敏、付寒梅

排版编辑丨王昕玥

本文作者郑思琪，来自上海攀成德企业管理顾问有限公司。文章所列内容仅代表作者观点，不代表攀成德立场。