2022年上半年，中国经济在复杂的内外部环境中爬坡过坎，但随着疫情冲击趋缓，国内经济已彰显出了快速探底企稳的韧性。现如今，疫情常态化成为影响市场最重要的变量。随着防疫政策优化，疫情对经济的冲击将进一步减弱，一系列稳经济政策效果也将逐步显现，市场预期和信心将持续恢复。

然而就中央空调行业而言，市场经济反馈出的提振信心并未得到明显体现，行业发展仍然存在诸多不确定性因素。比如，房地产修复尚需时日，上半年新增项目明显减少……总之，下半年，中央空调行业仍会处于低位运行。我们对2022年下半年做出以下判断：

01

地产恢复时间长

零售市场提振作用不明显

     

中央空调行业的发展离不开上游房地产带来的需求。5、6月份全国多个城市出台解除部分地区限购、放宽首套房贷款认定标准和降息等政策，房地产市场降幅有所收窄。但是近期，全国多个城市出现停贷现象，再次表明消费者对房地产市场失去信心，对新房期房市场产生一定的消极影响。

因此，零售市场也很难实现快速恢复，仍会处于较低的发展水平。另外，通过对比近几年精装修的比例和年规模套数可以看到，精装房和全装房仍代表地产行业的发展趋势，其在地产中占比提升的趋势不会改变，数量上也还会增加，这对中央空调是个利好。

02

渠道库存加速消化

市场价格战将再度升级

     

上半年，厂家出货与渠道回款不相匹配，造成渠道库存增加，仓库却缺货的现象。这种现象不仅增加了渠道资金压力，同时对厂家的供货能力是个考验。通过初步判断下半年市场环境并不乐观，因而渠道库存消化缓慢，客户拉货态度保守，造成库存问题漫溢至上游供应端，厂家将承受抛货压力。渠道为缓解资金压力，可能急于向市场抛售产品，会再度掀起新一轮价格战。

03

工程项目增长乏力

市场需求将进一步减弱

     

中央空调项目市场有明显的滞后性。2022上半年工程市场基本与去年保持持平，且项目多为上半年新增乃至去年遗留搁置。6月后市场新增的项目数量明显减少，且有部分项目因资金压力施工进度放缓，这在很大程度上影响下半年的工程市场进度。

如今，整个项目市场仍然依靠电子、医疗、新能源等细分领域的强力拉动。尽管经济恢复会对商业项目有一定的提振作用，但商业项目的修复尚需时日。因此，从长远来看，下半年中央空调工程市场将明显后劲不足。

04

原材料价格下探

中央空调利润改善预期增强

     

在原材料价格处于高位，市场价格竞争激烈的双重影响下，中央空调生产企业面临利润下滑的困境。正因如此，生产企业通过提价来减缓这种压力。目前，原材料价格目前正处于回落阶段，例如2022年1月-5月空调行业均价涨幅大致为6%。综合成本下降叠加产品提价，中央空调行业的利润改善预期增强。

05

“双碳”落地

更新市场或迎新机遇

     

今年政府工作报告明确提出，2022 年要有序推进“碳达峰、碳中和”工作，落实碳达峰行动方案。坚决遏制高耗能、 高排放、低水平项目盲目发展，推动能耗“双控” 向碳排放总量和强度“双控”转变。设备老旧、能耗高不仅给企业造成巨大的运营成本压力，而且与国家绿色建筑节能减排的大方向相悖。

市场上也将会有一批高能耗建筑的老旧空调产品亟待换新，改造建筑类型愈加多样化，从政府楼堂馆所、工业厂房到社区商业、写字楼、厂房等老旧建筑都将成为改造的对象，为中央空调行业带来一定的增长潜力。