大宗材料价格走势分析

--2022年第7期

    7月28日，美联储继续加息75个基点，目前利率已升至2.25％至2.5％之间，全球资金流动性持续降低。受此影响，我国大宗材料市场国内需求疲软、海外衰退预期升温，严重影响了市场情绪。7月底银监会提出多举措支持房地产市场以“保交付”，发改委也提出优先支持基础设施重点领域项目，尽快投放资金。在多重利好政策的支持下，8月市场流动性有望得到提升。本次将选择对工程成本影响较大的材料，从市场价格走势、行业产能、市场需求等几个方面进行简要分析，并给出趋势建议。

一、有色金属 -电解铜

1、电解铜产量及供需分析

    2022年6月国内电解铜产量88.17万吨，同比增长5.5%，环比增长2.4%。7月根据全国重点城市主要电解铜生产企业的排产情况预计全国电解铜产量90.89万吨，同比增长7.9%，预计1-7月累计产量614.95万吨，累计同比增涨2.7%。截止7月28日全国重点城市电解铜现货库存为7.22万吨，国内保税区电解铜库存19.3万吨，其中上海库存16.9万吨，广东库存2.4万吨，与上月相比库存均有所下降。本月全国电解铜产能利用率保持在84.7%，与上个月相比提升2个百分点。7月下旬，电解铜价格短暂回升，市场在家电下乡、新能源汽车免购置税等利好政策的支持下消费情况有所回暖。

   月底电解铜价回升，下游市场担心铜价进一步反弹回升，因此逢低采购需求回升，拿货较为积极，同时进口铜流入国内量持续收缩，导致市场社会库存走低，本月价格回升主要来源于国内经济支持政策向好，且逐步落地。短期内价格或有小幅回弹趋势，但美联储加息引发的市场长期悲观的氛围依旧没有改变。

2、铜材价格趋势分析

电解铜 2021年7月-2022年7月价格走势

   本月电解铜价格呈 V型走势，月上旬价格持续下跌，截止月中价格从64208元/t跌至55008元/t，半月度跌幅9200元/t。月下旬在国内利好政策以及前期铜价急跌的影响下铜价止跌反升，截止月底电解铜价格稳定在58915元/t附近，但是与上月同期相比仍回调5506元/t,月度降幅达9.02%，回调幅度略小于上个月。与去年同期（72591.6元/t)下跌19.26%，目前铜价已经接近近两年来最低价位。

   国内政策持续向好，支持家电下乡，新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题，加快推进充电设施建设，有望弥补部分地产市场低迷下的用 铜 缺口。政策向好提振市场情绪，短期 铜价 或继续维持小幅反弹趋势，不过长期悲观氛围不改，预计下月铜价运行区间为 55600-57600元/吨。

本月精铜杆成交价格主要集中于 60600-61100元/t，再生铜杆成交价格集中于58700-58880元/吨。与上月同期价格相比下调约4000元/t ,整体降幅6.6%，降幅略小于电解铜。市场反馈目前观望不前成为市场主流情绪，仍需等待风险事件尘埃落地后，区域交投活跃度方有望转暖。

    本月紫铜板带价成交价格为 65020-65530元/t,黄铜板带成交价格为51800-53100元/t。紫铜板带价格与上月相比下调约4400元/t，黄铜板带价格与上月相比回调4100元/t。紫铜板带的加工费用为4700-5300元/t,黄铜板带的加工费用3800-4100元/t，加工费用与上月相比略有回调。

    本月紫铜管成交价格 63400-63800元/t，黄铜管47400-48700 元/t，与上月相下调约6500元/t。

    本月各类铜型材价格与上月相比均有较大幅度的下跌，主要是由于本月电解铜价格整体走低，带动型材价格下行。此外市场反馈今年各类型材的产能增量相比于去年都有所增加，虽然型材市场面仍然有利好支持，但是短期内经济下行以及全球疫情抑制了市场需求的释放，难以对铜材价格形成支撑。

3、电解铜市场情绪指数

    2022年7月钢铁网调研全国50家主要电解铜企，23%的企业认为电解铜价格会止跌反涨；63%的人员认为电解铜价格会延续下跌趋势；14%的产业人士认为目前各类经济扶持政策可以冲抵部分投资不佳带来的影响，加之目前铜价已经有较大跌幅，在下游成本支撑下或以企稳为主。认为下个月电解铜会止跌反涨的企业认为，7月下旬电解铜价格已经在回升，国内经济支持政策逐步落地，下游需求也将逐步释放，全球能源结构改革浪潮下，对铜的需求依旧较大，目前铜价快速下跌后，在需求和成本端的支撑下会回归合理区间。认为下个月价格会持续走低的企业认为，7月新一轮加息临近，市场预测7月份或将再加息75个点届时利率将升至2.25%-2.5%之间，美联储相关人员表示，加息对抑制通胀的效果明显，基建行业虽在刺激政策下有回暖迹象，但恢复有限，需求端对铜价支撑作用较弱，短期预计铜价依然偏弱运行，下个月铜价仍有下跌的可能性。

二、黑色金属

2.1 黑色金属产量及供需情况

     2022年上半年建筑钢材产量17060万吨，同比去年同期下降16.42%，其中螺纹钢10992万吨，同比去年下降16.55%。7月份粗钢日均产量280万吨，降幅明显。截止7月28日，建筑钢材五大品类总库存预计1835.99万吨，相比于上月同期下降112.29万吨。其中螺纹钢社会库存885.86吨，线材社会库存204,16万吨，热轧板卷社会库存365.55万吨，冷轧板卷社会库存179.58万吨，中厚板社会库存200.84万吨。7月份，国内 钢材市场 价格呈现大幅回落后修复性反弹，主要是高温淡季叠加楼市复苏缓慢，钢材需求表现疲弱，加之美联储激进加息，市场悲观情绪较重，钢厂和贸易商被迫降价去库存。 8月份钢材需求或延续淡季疲弱态势，由于钢厂大幅减产降库存，供需基本面要好于7月份，后期 钢价 或震荡中反弹，但不宜过于乐观，需求强度决定反弹高度。

2.2 黑色金属的价格趋势

2.2.1 黑色金属-管材

2021 年 7 月 -2022 年 7 月普钢管材价格走势

     2022年7月28日全国镀锌钢管市场均价4936.06元/t，月度价格同比下调11.77%；无缝钢管市场均价5313.47元/t，月度价格同比下调8.93%；焊接钢管市场均价4276.31元/t,月度价格同比下调9.16%。受市场投资及消费低迷影响，本月黑色系管材延续了下调趋势。7月份全国多数地区仍然高温暴雨，施工环境较差，整体需求平淡，加上传统淡季，市场缺乏信心，均降低库存，目前成材价格不断下探，终端观望情绪浓厚。月底银保监发声对楼盘“保交付”对市场心态起到一定的提振作用，预计钢材市场不排除有上涨的可能。

2.2.2 黑色金属-型、线材、板

普钢型材价格走势

   本月全国 建筑钢材 价格整体上延续了上月下跌的趋势，但月底价格稍有回调，但是整体回升幅度不大。本月螺纹、线材月度降幅为 5%以上，型材及中厚板月度跌幅达在10%左右。截止目前，建筑钢材相比于历史最高点均已下降约35%；截至目前，建筑钢材价格已跌至两年内价格最低水平。

   本月底下游消费市场稍有恢复，市场悲观有所缓解。基本面率先好转的长材与板材率先反弹，型钢、 钢管 等品种因矛盾仍需时间消化而弱势运行。现今生产企业亏损严重而主动降产，随着厂内产销矛盾的迅速缓解，市场压力也将进一步减轻，基本面有望进一步改善，目前螺纹产量近五年新低，库存也在持续去化，但需求依旧疲软，市场信心依旧缺失，短期来看，建筑钢材期货出现反弹，现货逐步跟随，但市场情绪整体谨慎，随着宏观预期逐步强化，金九银十的较好预期或将带动整个基本面情绪好转，同时对三季度经济增速的良好预期，在后期强预期的逐步刺激之下，期现或存在共振上涨行情。

2.3 黑色金属市场情绪指数

    2022年7月钢铁网调研统计30%的厂商认为钢材价格将上涨，26%的厂商认为下月钢材价格会下跌，44%的厂商认为下月价格将平稳运行。从情绪指数可以看出目前钢材市场悲观情绪较前期有所缓解。本月在专项债加快发行的推动下，基建投资提速推进，后期央行将引导政策性开发性银行落实好新增8000亿元信贷规模和设立3000亿元金融工具，继续支持基础设施建设，一定程度上利好市场投资。具体来看，随着市场价格大幅下挫，悲观情绪释放殆尽，本周国内 钢材市场 迎来修复性反弹行情，主要品种市场价格上涨 30-200元/吨不等，其中前期领跌的 建筑钢材 、 热轧 板卷品种表现较强，而 无缝管 、 焊管 等依旧偏弱运行。对于当前市场而言，虽然近期下游需求无明显改善，但市场基本面在生产亏损大面积的减产以及持续性降库减压中缓慢改善，不过当前市场心态保持谨慎为主，短期走势或呈现区间震荡筑底。综合来看，预计下月国内钢市或区间震荡运行。

三 . 不锈钢趋势分析

3.1不锈钢产量及供需

2020 年 1 月 -2022 年 7 月不锈钢产量情况

   钢铁网调研， 7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%。7月份排产3个系别月环比继续呈现减产趋势，尤其以200系减幅最大，目前大部分钢厂接单较差，7月份订单将将开始接不久，加之大部分生产仍然没有利润，减产幅度再扩大，其中：200系75.57万吨，预计月环比减       16.9%，年同比减11.1%；300系132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17.0%；400系44.78万吨，预计月环比减12.0%，年同比减13.9%。

   2022年7月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为114.31万吨，预计环比增加3.94%，预计同比减少10.78%。200系排产量30.67万吨，预计环比减少2.45%，预计同比减少19.27%；300系排产量60.88万吨，预计环比增加2.23%，预计同比减少10.31%；400系排产量22.76万吨，预计环比增加19.85%，预计同比增加2.29%。

2022年7月份印尼不锈钢粗钢排产39万吨（300系），预计月环比减8.2%，年同比减15.2%。

截止 2022 年 7 月底各品种不锈钢钢厂库存统计

    2022年7月28日，全国主流市场不锈钢社会库存总量88.82万吨，周环比下降1.34%，年同比上升33.07%。其中 冷轧 不锈钢库存 总量 40.84万吨，周环比下降5.62%，年同比上升3.31%， 热轧 不锈钢库存总量 47.98万吨，周环比上升2.62%，年同比上升76.29%。本周全国主流不锈钢社会库存出现去库，其中仅400系资源出现增量，200及300系资源以降量为主。200系资源减少主要体现在 无锡 市场， 300系资源去库主要为佛山市场及无锡市场，而400系资源地区性市场资源有所增加。

截止 2022 年 7 月底不锈钢成交量统计

    根据钢铁网不完全统计， 7月份304冷轧日均成交约934吨，201日均冷轧成交1078吨，本月市场不锈钢 冷轧 现货成交较上月相比有所回落。市场反馈目前下游还是以刚需采购为主，量级并不大，贸易商出货还是比较困难，低价也难以促进成交。 热轧 需求更是疲软，让利暗跌也并未有刺激部分的消费，日内市场询单以及成交均较为一般。加上现在市场对于后市普遍持悲观心态，保持低库存运转，询价的多，但实单成交依旧有限。

3.2 不锈钢价格走势

21 年 7 月至 22 年 7 月不绣钢价格走势

    本月不锈钢价格延续了上月走低的趋势，自 3月底不锈钢价开始下行，目前已连续下跌4个月，目前不锈钢价格17576元/t,较上月下降1131元/t,月度同比降低6.05%，目前已接近近一年内最低价。目前300系现货价格有止跌迹象，但实际成交较为一般。随着疫情的缓解，无锡不锈钢市场已经全部恢复正常上班，到货亦在陆续增加，而市场并无有利消息的情况下，市场现货价格多持稳为主，部分贸易商为促进成交以及出货，暗跌操作亦存在，但价格整体还是较为平稳。目前下游企业还是保持刚需采购。

    本月不锈钢 304工业焊管主流市场报价16600-19000元/t，316工业焊管报价25500-28000元/t，管材市场价格整体较为平稳，但是成交情况整体较差。

目前镍铁、不锈钢现货价格基本阶段性触底，产业或将慢慢进入修复期，但不锈钢需求仍没有太好起色，部分钢厂选择减产，预计 7月304价格维持震荡概率较大，7月管材价格稳中偏弱调整运行。

3.3 不锈钢情绪指数

    25%的钢贸商认为下周价格会上涨，主要原因为钢厂减产，大部分贸易商库存出的差不多了，部分规格存在缺货现象，压力没那么大，价格或许会上涨；钢厂都在亏损减产，后续供应或有减少，资源陆续减少加上下游集中性的采购，或许会刺激价格的反弹。40%的钢贸商认为下周价格会平稳运行，主要原因为下游行情并没有明显转好，价格虽有小幅上涨，但成交如果上不来价格还是得降，价格多维稳；8月仍是不锈钢淡季，小幅的涨跌并不会明显刺激下游需求，厂家多会选择稳价出货；35%的钢贸商认为下周价格会下跌，主要原因为代理商手上现货比较多，并且现在的情况又比较难出货，目前需求不佳，下游企业多处于急单采购或者等涨价刺激下补货，没多少成交，刚需采购偏少，需求未好转的情况下，价格还是有下跌的可能。

四、电解铝供需及价格走势分析

4.1电解铝供需分析

22年7月份全国电解铝产量预计339万吨，环比减少2.16%，同比增加3.4%。本月全国电解铝开工率除湖北、辽宁外，其余地区均维持在较高的水平,月度开工率约92%。截止6月底国内主流市场地区总库存为67万吨，与上月相比环比减少9.6万吨。国内主要城市电解铝周出库量约14.5万吨/周，相比于去年同期增加2.4万吨/周，分地区来看， 无锡 、 杭州 、佛山地区出库量减少明显； 天津 地区出库量小幅增减少；巩义地区出库量大幅增加； 常州 地区出库量略有增加； 上海 、 沈阳 、 重庆 地区出库量维持平稳。

宏观方面，海外宏观环境不佳、通货膨胀率持续高企，包括美联储在内的主要央行仍然决心提高利率，海外市场对经济衰退预期影响加强，国内房地产数据不佳，已成为铝消费的最大拖累，各主流消费地出库量整体均处下降趋势，市场反馈铝材流通多集中于各大贸易商之间，实际在下游成交较少，从大环境上看，铝价持续走低的可能性较大。

4.2 铝材价格走势

21 年 7 月至 22 年 7 月电解铝价格走势

    本月电解铝价格呈 V型走势，月初价格19044元/t,月中短暂跌至17427元/t,月下旬回升1133元/t,至18560元/t,与上月相比回调4.02%。本月宏观环境有所回暖，但供给过剩，需求偏弱，淡季施压，市场仍不容乐观，铝价维持弱势震荡走势，市场上看跌情绪仍存，持货商积极出货，下游按需备货，整体情况一般。预计短期内铝价仍以宽幅震荡走弱为主。

4.3 电解铝情绪指数

   根据钢铁网调研的 34家样本企业（含个体户，下同）调研中，认为8月铝材价格会上涨的企业有占比21%；认为8月电解铝价格会下跌的企业有占比16%；的认为8月铝材价格将震荡盘整的企业占比63%。认为8月价格将震荡上涨的企业观点认为7月份零售数据好转，美联储激进式加息的影响或有所削弱，美元显著回落，国内央行释放投资，货币层面延续稳增长态度，宏观压力得到缓解，市场情绪有所回暖，同时四川、山东两地部分电解铝企业开始减产，供应压力减少。认为下周价格震荡下跌的企业认为淡季和高温天气双重影响下终端需求始终持续冷清，下游开工维持低位，消费并无实际改善。认为价格会震荡调整的企业认为在多重因素的博弈下，价格会维持在目前的价格区间上震荡盘整。