继“化工龙头”兴发集团披露“期中考”业绩后，又一家龙头交出了亮眼的成绩单！

近日，云天化发布了上半年业绩预增公告，预计实现净利润为34.50亿元， 净利润同比增长119.47%。

对比往年业绩可见，这是公司有史以来最好的半年度业绩预告，而且几乎接近公司去年全年的盈利水平（36.42亿元）。究其原因， 公司业绩的飞速增长离不开磷化工行业的高景气度。

事实上，从已披露中期业绩的磷化工企业中亦可发现同样的增长逻辑。

据同花顺数据显示，截至7月11日，总计13家磷化工企业披露了中期业绩预告。

从业绩预告类型可见，包括兴发集团(600141.SH)、云天化、新安股份(600596.SH)、川金诺(300505.SZ)在内等大多数企业业绩同比大幅上升，新洋丰(000902.SZ)、雅克科技(002409.SZ)、晟化股份(300610.SZ)业绩同比预增， 清水源(300437.SZ)同比扭亏为盈。

这其中，同比增速最为迅猛的当属 “ 国内水处理剂龙头 ” 清水源，相较于2021年上半年的0.29亿元净亏损，公司今年上半年上演扭亏为盈的好戏，归母净利润达1.3亿元。

据悉，清水源水处理剂产品主要原料为 黄磷、液氯、冰醋酸等 基础化工产品，受行业景气度影响，今年上半年公司主要产品的售价及毛利率较上年同期有所提高，产销两旺带动业绩大幅增长。

 

当然，从单季度表现看，大部分磷化工企业业绩表现同样优秀，盈利能力呈逐季增强走势。就拿企业第二季度归母净利润中值计算，兴发集团、云天化环比预增，川恒股份(002895.SZ)、川金诺更是预计环比增长翻倍。

对此，上述企业的业绩环比大幅增长的主因 均源于相关磷肥价格高抬及市场需求旺盛所致。

 

简单梳理下，不难发现，几乎所有与 “ 磷 ” 挂钩的企业都赚得盆满钵满，且盈利能力还在逐步释放。这其中，产品价格暴涨是直接原因，而真正致使利润爆发的底层逻辑则在于全球能源转型下，磷化工迎来了农化强景气周期。

众所周知，过去几年，磷矿供需已处于紧平衡状态，叠加地缘政治局势的不稳定，化肥原料紧缺的格局日益凸显。其次， 新能源崛起也为磷矿石带来了新增需求。

在农化需求端强景气周期带动下，立处上游原料端的磷化工产业大为受益，磷矿石价格涨不停！

据生意社显示，截至7月12日，磷矿石最新报价已达1083元/吨， 比6月初882元/吨相比上涨22.79%， 相较年初645元/吨则上涨67.91%。

如果说磷肥业务高筑了磷化工企业的基本盘，那么跨界 “ 沾锂 ” 将成为磷化工企业挖掘的下一座宝矿。

据不完全统计，去年以来，包括兴发集团、云天化、川金诺、湖北宜化、新洋丰等在内等 近10家磷化工企业切入磷酸铁锂赛道，意在打造公司业绩第二增长极。

从行业的角度看，在全球能源产业转型升级的步伐下，新能源锂电产业快速发展，磷酸铁锂的需求爆发直接带动 “ 磷矿石-黄磷-磷酸-磷酸铁 ” 景气度，整个磷化工产业的共振明显。

对于磷化工企业而言，本身有 “ ? 磷 ” 便是一大优势，其可直接与锂源以及草酸亚铁制作成磷酸铁锂。在磷酸铁锂的需求放量增长下， 未来磷化工企业市场空间将十分广阔。

就目前产能释放情况来看，川金诺（以下简称“公司”）属于少数成功产出磷酸铁产品的磷化工企业之一，公司东川基地年产5000吨/年的磷酸铁装置为公司现有产能。

6月16日，该公司还与广西防城港市人民政府签署《川金诺新能源电池材料系列项目投资协议》，针对广西基地的15吨/年磷酸铁，10万吨/年磷酸铁锂项目投资建设事宜进行了约定。项目总投资约39亿元，总工期4年。

除此外，云天化10万吨/年磷酸铁项目建设预计将于6月底建成，8月底投产，目前该项目已进入投料试车阶段；川恒股份年产10万吨/年磷酸铁装置尚在建设中等。

足以见得，伴随新能源项目的逐步投放， 磷化工企业也将获得新的业务增量。 在今年半年度的业绩预告中，川金诺便称： “ 随着广西募投项目的投产，带动公司报告期营业收入和营业利润取得快速增长。 ”

据光大证券表示，中短期内磷酸铁锂的供需格局仍将偏紧，行业高景气度有望延续，预计2022年磷酸铁锂的需求量约为100.13万吨， 2025年达236.62万吨， 需求持续向好。

可以预见，在终端需求持续紧缺的供应格局下，磷化工行业景气度仍有望继续上行，其中龙头企业有望凭借自身庞大的产能规模、完善的产业链、先进的生产技术，优势将会进一步扩大。

另一方面，伴随着新能源在磷化工企业盈利占比的持续提升， 也将不断加速磷化工板块估值的改善。

中信证券指出，磷兼具 “ 粮食安全 ” 及 “ 能源 ” 属性，高景气有望中长期持续；同时，磷自身具备资源壁垒，基本盘稳固，中短期，业绩具备高确定性。目前磷化工企业积极向上游下游完善、拓展产业链，板块估值有进一步提升空间。