1分小题---请讨论

面值100元的债券，发行价98元，票面利率3%，3年期，到期一次还本付息，发行费0．5%，在债券发行时支付，兑付手续费0．5%，所得税率为33%，通货膨胀率为-1%，则税后扣除通货膨胀率后的债券资金成本为（）
A．4．99%
B．3．27%或3.33％
C．2．98%
D．3．34%
解答：
有效利率i=开3次方(1+3*3%)-1=2.91%（3年期）
I=分子（2.91%+（0.5％+0.5％）%/3）/分母（98/100-（0.5％+0.5％））=3.34%
3.34*(1-33%)=2.24%
(1+2.24%)/(1-1%) -1 =3.27%

与今年的环球网讲解不同，下面是环球网的解题方法：
有效利率i=3％
I=分子（3%+（0.5％+0.5％）/3）/分母（98/100-（0.5％+0.5％））=3.40%
3.40*(1-33%)=2.3%
(1+2.3%)/(1-1%) -1 =3.33%
请讨论

hblyj

2007年04月07日 08:55:13

12楼

建设期第1年应计利息=1300/2*10%=65
建设期第2年应计利息=(1300+65+3700/2)*10%=321.5
建设期第3年应计利息=(1300+65+3700+321.5+2100/2)810%=643.65
本息合计=1300+3700+2100+65+321.5+643.65=8130.15
每年=813.015
计算结果相同

hjtl

2007年04月07日 11:05:41

13楼

商业银行的贷款都是复利，这个怎么是单利了？

hjtl

2007年04月07日 11:09:33

14楼

某投资项目,建设期一年,经营期5年,投资伊始拟发行3年期债券,面值1000元,筹资费率1%,票面利率5%,经营期内等额偿还本金,所得税率30%,含筹资费的税后债务资金成本为( ).
A.3.77%
B.5.22%
C.5.01%
D.4.62%

按照有效利率计算，答案是3.60％

按照一楼的计算，答案是3.77％

1、有效利率：开3次方（1+3*5％）-1＝4.77％
2、I＝（4.77％+1％/3）/（1-1％）＝5.15％
3、5.15％*（1-30％）＝3.60％

hjtl

2007年04月07日 11:27:00

15楼

公司某一建设项目拟通过发行优先股来筹措资金，面值1000元，平价发行，发行成本率2%，每年付息一次，第一年股息率3%，以后每年增长1%，所得税率33%，优先股税前资金成本为（）
A．5.97%
B．4.57%
C．6.06%
D．2.72%

税后：3％/(1000-1000*2%)=0.306%
税前：0.306％/（1-33％）＝4.57％

hjtl

2007年04月07日 11:29:39

16楼

某项目发行的优先股面值l00元，发行价格96元，发行成本2％，每年付息一次，固定股息率6％，所得税率为33％，通货膨胀率为2％，扣除通货膨胀影响的税前资金成本为（）
A.2.23％
B.2.88％
C.4.29％　
D.6.40％

税后资金成本：6/(96-2)=0.0638,
扣除通货膨胀影响的税后资金成本：(1+0.0638）/（1+0.02)-1=4.29%,
扣除通货膨胀影响的税前资金成本：4.29%/(1-33%)=6.4%.

hblyj

2007年04月07日 14:54:48

17楼

因为是算各年的利息，用年利率，上年的利息已当作年初本金又计息了，所以不能用复利率计算

hblyj

2007年04月07日 15:17:24

18楼

有机会你看一下注册造价师教材《工程造价计价与控制》P25面，建设期贷款利息，有例题讲得很清楚。