日前，民生证券发布 《环保行业2022年三季报业绩综述：水务、综合、设备表现不俗》 报告。主要观点包括：

超六成业绩表现不佳。 2022年前三季度，环保行业126家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有47家，另有3家公司扭亏为盈；有54家公司归母净利润同比下降，另有12家出现亏损、10家持续亏损。 3Q22，实现归母净利润同比增长的有44家，另有3家公司扭亏为盈；有56家公司归母净利润同比下降，另有13家出现亏损、10家持续亏损。

固废处理 ： 疫情等因素影响仍存。2022 年1-9 月，新增垃圾焚烧发电项目规模超3万吨/日，总投资额约200亿元，中标项目处理费均价约96元/吨。板块29家公司中，3Q22有10家实现归母净利润同比增长，同比下降的有 15 家，另有4家出现亏损。

水务及水治理 ：新增项目持续释放，盈利能力改善。2022年1-8月，亿级水处理落地项目总投资额约为2000亿元，中标项目数合计229个，单项目平均投资额约为8.85亿元。板块49家公司中，3Q22有19家实现归母净利润同比增长，同比下降的有22家，另有5家出现亏损、3家持续亏损。

综合环境治理 ：新增订单保持增长，业绩有待释放。2022年1-9月，土壤及地下水修复市场中标项目总投资额约为130亿元。其中，Q1、Q2、Q3 中标额分别为 31.49、44.98、53.06亿元，保持上涨趋势。板块14家公司中，3Q22有4家实现归母净利润同比增长，2家扭亏为盈，同比下降的有3家，另有3家出现亏损、2家持续亏损。

烟气治理 ：大幅下滑，尚未走出底部区间。板块9家公司中，3Q22有3家实现归母净利润同比增长，1家扭亏为盈，同比下降的有3家，另有2家持续亏损。

环保设备 ：收入显著提升，盈利能力增强。板块25家公司中，3Q22有9家实现归母净利润同比增长，同比下降的有12家，另有1家出现亏损、3家持续亏损。

报告主要内容如下：