全球再现黄金潮

　　时间：2008年11月21日14:56:47

　　黄金需求屡创新高目前，在金价走低的背景下，金饰买家纷纷返回市场，造成今年第三季度黄金需求达到320亿美元，创下有史以来最高季度纪录。这一数字比2008年第二季度高出45%；按吨数计算的需求，也比去年同期高出18%。

　　世界黄金协会发布的《黄金需求趋势》表明，第三季度可确认的投资需求，其中包括金条、金币和通过交易所交易黄金基金，对总需求贡献最大，高达107亿美元（382吨），同比增加了1倍。

　　GFMS有限公司专为世界黄金协会提供的数据显示，第三季度零售投资需求上升121%，达232吨，其中瑞士、德国和美国市场的金条和金币购买强劲，甚至还出现了世界各地黄金现货短缺的情况。总体来看，第三季度欧洲达到创历史纪录的51吨金条和金币购买量，而法国自1980年以来首次成为黄金净投资国。

　　在经济和金融领域极度不确定性的推动下，第三季度交易所交易黄金基金的季度流入达到创纪录的150吨。流入高峰出现在9月底，是由雷曼兄弟公司破产事件和对银行业崩溃的忧虑所引发。净流入在连续5个交易日高达前所未有的111吨，市值相当于70亿美元。

　　波动将持续由于买家在较低的价位（800美元附近及以下）返回市场，第三季度黄金首饰的消费需求达到创纪录的180亿美元，这表明了消费者对黄金潜在的乐观情绪。其中，最大的贡献者是印度，该国与去年同期相比，其需求量按美元价值计算增长了65%，即40吨。而中东、印度尼西亚和中国按价值计算均增长40%以上，或按吨数计算增长10%以上。

　　不过，由于零售市场的总体衰退，西方市场黄金需求大幅衰减，其中美国按价值计算下跌了9%，按吨数计算下跌了29%；英国按价值计算下跌了5%，按吨数计算下跌了26%。

　　"金条和金币需求的上升，像黄金ETF创纪录的流入一样令人注目。或许最鼓舞人心的是金饰购买量恢复增长。"世界黄金协会首席执行官金博敦表示，"展望未来，考虑到环绕全球经济的不确定性，黄金作为避风港的吸引力将会持续，但是黄金市场投机面的活跃程度同样可能加强，因此说市场波动结束尚为时过早。"

　　在较低的黄金价格和节日来临等因素推动下，最大的黄金需求市场---印度的国内需求在第三季度有所恢复。其总消费需求为250吨，比2007年第三季度水平高出31%；按价值计算，需求创造了季度新高，总额达50亿美元。大中华区的需求增长了18%，达109吨，其中大部分归功于中国大陆需求的强劲增长（增加了16吨）。

　　本季度工业和牙科对黄金的需求减少到104吨，同比下降11%。工业需求最大的组成部分---电子类需求受阻。

　　黄金供给量比去年同期下降9.7%，这很大程度上是由于各国央行销售量大幅下降造成的。截至今年9月26日，按照《中央银行售金协议》约定，今年的总销量暂为357吨，这是自1999年签署首个《中央银行售金协议》以来最低的年度销售量水平。

　　高赛尔研究中心分析师预计，金价仍将维持窄幅波动，不过，一旦金价大幅下跌至700-710美元区间，短线投资者不妨下多单抢反弹。

　　□.周.轩.千.上.海.金.融.报

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　　美元与黄金成冤家IMF掀抛售狂潮

　　时间：2008年11月21日07:13:07

　　受美国强势美元政策、美元利率降至历史低位等因素影响，美元汇率探低遇撑并止跌回升，给予供需相对平衡的黄金市场以沉重打压作用。受此影响，黄金价格持续单边深幅回落，短线技术性反弹尚难以根本逆转中期跌势。沪金则持续单边深幅下跌，并迭创新低，其中主力合约AU906持续单边深幅下挫，由3月17日高点233.59元下跌至10月24日低点149.4元，累计跌幅为84.19元，相对跌幅为36%。

　　美元与黄金反向变动

　　美联储连续降息，将联邦基准利率下降至1%。自去年9月份以来，美联储已连续多次降息。对此，市场普遍认为，尽管美联储持续降息，但对美国经济提振作用减弱，而受商品通货紧缩影响，商品市场全面进入阶段性熊市，美元连续指数截至11月20日，已上冲87～88高位区域，与此同时，国际黄金期货却持续单边下跌行情，目前已进入850美元～900美元低位区域。

　　统计数据显示，黄金与美元不但反向变动，而且呈现高度负相关性。由于全球黄金市场均以美元标价，美元升值抑或贬值，导致购买等量的黄金需要较少抑或较多美元，促使以美元标价的黄金价格下跌抑或上涨。同时，美元汇率波动将导致全球黄金供需关系发生变化。另外，美元是全球主要硬通货，而黄金与美元一样，也是重要国际储备和保值资产，美元升值强化了美元作为储备资产和保值功能的地位，而黄金储备保值功能则相应减弱，价格也随之而回落。

　　美元汇率与黄金价格对比分析显示，黄金价格涨跌幅度的67%较大比重源于美元汇率波动所致，由此可见，美元汇率波动对黄金价格振荡产生不可忽略的影响。

　　IMF抛售黄金

　　而美盘黄金期货资金动态显示，该市场截至目前，基金净多单仅仅维持在十万余手较小规模，基金减磅多单，并增持空单，致使其净多单连续缩减，其原因同样是，美元升值预期强烈，引发基金追涨黄金意愿显著减弱，并逢高获利回吐多单。展望未来，按照上述对应关系推算，如果美元升值10%，则黄金价格同样将可能大幅下跌，而美元升值也将成为黄金深幅回落、甚至逆转为熊市的主要因素所在。

　　此外，国际货币基金组织在全部185个成员国中有176个成员国投票表示同意抛售黄金，IMF获准抛售403.3吨黄金。

　　综上所述，由于黄金市场供需关系相对原油更加平稳，美元汇率波动对黄金价格影响远远超过对原油的影响，而鉴于目前美元汇率易升难跌，因此对黄金价格将构成沉重压制作用。

　　□.施.海.每.日.经.济.新.闻..通.联.期.货