在欧洲能源持续紧张及高补贴的刺激政策催化下，欧洲空气源热泵需求强劲，中国企业获益。

随着俄乌冲突的出现，地缘政治紧张导致欧盟与俄罗斯相互制裁，天然气供应不稳定且2022年3月的价格同比增长了6倍。

但欧洲供暖是刚需，42%的欧洲家庭使用天然气取暖，其中有 1/3的进口天然气来自俄罗斯。欧洲亟需使用其他采暖方式代替天然气，而热泵更具备省电节能的优势。2022年以来，欧盟及欧洲各国出台多项政策和补贴支持热泵普及，有效推动我国热泵出口，2022上半年我国对欧热泵出口额同比增长达69%。

需求的大增很快在资本市场有了表现。热泵概念持续成为热点，根据《每日财报》的统计，以近25日涨跌幅来统计，截止8月30日，大元泵业累计涨超92%，日出东方涨幅88%、迪森股份涨31%，万和电气涨近34%。

热泵市场火了。

中国企业的红利

我国是热泵生产大国，根据产业在线，2020年183万台热泵销量中，有30%是出口的。出口地区以欧洲为主，2021 年销额占比达 72%，其中主要国家包括法国、意大利、德国、荷兰、西班牙、波兰和比利时，他们合计占据 2021年近 80%的欧洲出口额。

在欧洲的热泵抢装潮中，中国企业充分受益。

据海关总署数据，22H1中国出口热泵总额为36.2亿元，同比增长63.2%，其中对保加利亚（+614%）、波兰（+373%）、意大利（+198%）、西班牙（+71%）等欧洲国家的热泵出口金额增速尤为亮眼。据中国海关统计口径，2021年中国出口欧洲的空气源热泵达106.1万台，占我国空气源热泵整体出口比重为78.1%。

信达证券认为，Q3将进入欧美国家热泵销售备货旺季，在欧洲天然气、电价快速上涨的大背景下，热泵作为高效采暖、制冷产品需求量快速提升，我国热泵出口企业或将受益于海外需求增长。

在安信证券看来，国内空气能热泵行业处于快速发展阶段，具有较大增长空间。目前空气能热泵海外需求旺盛、国内处于发展阶段，随着头部企业规模化效应显现，盈利能力也有望提升。