1 月13日， 广东韩江高陂水利枢纽工程正式下闸蓄水 。

韩江高陂水利枢纽全貌（来源：广东水利厅）

工程总体布局：

高陂水利枢纽坝址以上控制集雨面积达26590平方公里，占韩江流域面积的88%。工程由泄水闸（共19孔，单孔净宽14米）、电站厂房（装机4台，总装机容量10万千瓦）、船闸（最大通行船舶500吨）、鱼道和左右岸连接坝五大主要建筑物组成，坝顶总长698.5米，正常蓄水位38米，最大坝高50米，总库容3.66亿立方米 。

工程全貌（来源： 广东水利厅 ）

韩江高陂水利枢纽工程采取PPP模式实施

2015年，国家发展改革委、财政部、水利部联合印发《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》 ，在全国范围内遴选了12个重大水利工程项目作为首批试点，探索实施PPP模式。韩江高陂水利枢纽工程就是其中之一。

韩江高陂水利枢纽工程 PPP模式实施要点

• 2016年1月，粤水电引入国开发展基金有限公司共同出资成立项目公司广东粤水电韩江水利开发有限公司（简称“韩江开发公司”）。目前，粤水电在项目公司所占股比为75.12%，国开发展基金有限公司为24.88%（股比并无多少实质意义，见最后一条分析）。

韩江开发公司股权结构图（来源：wind）

• 2016年12月，韩江开发公司与梅州市大埔韩江高陂水利枢纽工程建设管理处（政府方代表）签订了《广东省韩江高陂水利枢纽工程PPP项目特许经营协议》。

• 按照约定，由粤水电及其控股的项目公司韩江开发公司负责广东省韩江高陂水利枢纽工程省级及以上财政投资外不足部分建设资金的投融资（投融资总额为 19.56亿元，其中资本金为10.05亿元）、施工总承包建设及特许经营期的运营和维护工作。

• 特许经营期35年（最后一台发电机投入商业运营之日的次日起开始计算）。

• 合作期内，项目资产所有权由政府方所有，同时政府方授予韩江开发公司在特许经营期内本项目的使用权和收益权。

• 采取“PPP+采购施工总承包”模式。2017年4月，粤水电同梅州市大埔韩江高陂水利枢纽工程建设管理处和韩江开发公司签订了《广东省韩江高陂水利枢纽工程采购施工总承包合同》。

• 项目采取可行性缺口补助的方式，韩江开发公司将获得该项目发电收入扣除相关成本费用后的收益，以及广东省财政安排的项目运营年度可行性缺口补贴，每年不超过5,478万元。

• 本项目中，粤水电作为社会资本方，将获得施工收入，以及韩江开发公司的收益分红。

• 考虑国开基金公司的投资（专项建设基金）类似“明股实债”，仅获取1.2%的固定收益，且在建设期后将退出项目公司的投资，实质上可以认为韩江开发公司是粤水电的全资子公司。